摩根大通称软件股已被市欧义场“未审先判” 本轮抛售潮后入场意愿依然低迷

　　被认为可能因人工智能发展而面临风险的未审先判软件等板块的抛售潮周三未见缓和的迹象，摩根大通表示，摩根投资者当中的大通低迷欧义悲观情绪浓厚。

　　摩根大通分析师Toby Ogg指出：“我们现在所处的称软潮后环境是，这个行业不仅是已被意愿依在证明无罪前被下了有罪推定，甚至已经到了未审先判的市场程度。”

　　Ogg在两周内会见了欧洲和美国的本轮50多位投资者。他表示，抛售过去12到18个月里，入场欧义他们已显著降低了软件板块持仓。未审先判他在给客户的摩根报告中写道，即便在最新一轮回调之后，大通低迷“整体的称软潮后入场意愿依然偏低”。

　　Ogg写道，已被意愿依对软件公司而言，市场“好于预期的业绩已不足以说服市场”。除非它们“能够无可辩驳地证明，AI对增长是可持续的助推，而不是较长期的阻碍”。

　　他表示，这对软件公司来说是一个难以跨越的障碍，因为投资者的担忧来自多个方面。其中之一是其定价模式，即软件供应商按每名用户收费。若AI工具减少客户完成任务所需的登录次数，这种模式可能受到削弱。

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　　此外，如果软件公司利用自家的AI工具来改造产品，原有的收入模式也将面临转型风险。Ogg称，未来领先AI平台的任何新产品发布 —— 例如Anthropic最新推出的法律相关产品 —— 都将进一步加剧投资者对该板块的担忧。

　　周三，软件股的抛售扩散至亚洲，并且在欧洲仍未止住。瑞银集团编制的一篮子被认为面临AI颠覆风险的欧洲公司股票进一步下跌2.1%，此前一日该篮子已大跌8%。SAP SE和Sage Group Plc等股票跌势延续。

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责任编辑：刘明亮

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